ตลาดจับตาดราม่าผู้นำ Fed ขณะที่ความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยยังคงถูกระงับไว้

เมื่อปลายวันศุกร์ที่ผ่านมา กระทรวงยุติธรรมได้ส่งหมายเรียกคณะลูกขุนใหญ่ (grand jury subpoenas) ให้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ซึ่งเกี่ยวข้องกับการให้การของประธาน เจอโรม พาวเวลล์ ต่อคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภาเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว เกี่ยวกับการปรับปรุงอาคารสำนักงานเก่าแก่ของ Fed ที่ดำเนินมาหลายปี พัฒนาการนี้ได้เพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผู้นำในอนาคตและความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ซึ่งเป็นประเด็นที่อยู่ในความสนใจอยู่แล้วในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์ใกล้จะเสนอชื่อประธาน Fed คนต่อไป

ประธานพาวเวลล์ตอบโต้ต่อสาธารณะในช่วงสุดสัปดาห์ โดยกล่าวว่าเขามีความเคารพอย่างลึกซึ้งต่อหลักนิติธรรมและความรับผิดชอบตรวจสอบได้ และเน้นย้ำว่าไม่มีใครอยู่เหนือกฎหมาย เขากล่าวว่า Fed ได้ใช้ความพยายามทุกวิถีทางผ่านการให้การและการเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะเพื่อให้สภาคองเกรสรับทราบข้อมูลเกี่ยวกับโครงการปรับปรุงอาคาร และแย้งว่าการขู่ฟ้องร้องทางอาญานั้นไม่ใช่เรื่องของตัวอาคารหรือการตรวจสอบของสภาคองเกรสจริงๆ พาวเวลล์กล่าวว่าประเด็นที่แท้จริงคือ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสามารถกำหนดอัตราดอกเบี้ยโดยอิงจากหลักฐานและสภาวะเศรษฐกิจ แทนที่จะเป็นแรงกดดันทางการเมืองหรือการข่มขู่ได้ต่อไปหรือไม่ เขาเสริมว่าเขาได้รับใช้ภายใต้รัฐบาลสี่ชุดจากทั้งสองพรรค ปฏิบัติหน้าที่โดยปราศจากความกลัวหรือการเอื้อประโยชน์ทางการเมืองเสมอมา และตั้งใจที่จะดำเนินภารกิจในการรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานสูงสุดต่อไปด้วยความซื่อสัตย์สุจริตและความมุ่งมั่นที่จะรับใช้ประชาชนชาวอเมริกัน

ในมุมมองด้านนโยบาย ความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยยังคงเอียงไปทางความอดทน (คงดอกเบี้ยไว้) อย่างชัดเจน ข้อมูล ณ วันที่ 11 มกราคม 2026 ตลาดประเมินโอกาสเพียง 4.4% ที่จะมีการลดดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป การลดดอกเบี้ย 0.25% เต็มจำนวนครั้งแรกยังไม่ถูกสะท้อนในราคาจนกว่าจะถึงการประชุม FOMC วันที่ 17 มิถุนายน โดยคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมวันที่ 28 ตุลาคม และสะท้อนในราคาเต็มที่ภายในวันที่ 9 ธันวาคม แนวโน้มนี้ยังคงสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐโดยทำให้อัตราผลตอบแทน (Yields) ของสหรัฐฯ ยังคงมีความดึงดูดใจเมื่อเทียบกับประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ

ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจากดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) จะเพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนธันวาคม ซึ่งสูงกว่าระดับ 2.6% ในเดือนพฤศจิกายนเล็กน้อย ซึ่งเคยเป็นระดับที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2021 ในรายเดือน คาดว่าทั้งราคาพื้นฐานและราคาทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 0.3% นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าตัวเลขเดือนพฤศจิกายนได้รับผลกระทบจากปัญหาในการเก็บข้อมูลราคาในเดือนตุลาคม โดยเฉพาะค่าเช่า ซึ่งน่าจะฉุดให้เงินเฟ้อต่ำกว่าแนวโน้มที่แท้จริง รายงานเดือนธันวาคมที่จะออกมาในวันอังคารอาจช่วยแก้ไขความบิดเบือนนั้นได้บางส่วน แต่ยังคงถูกมองว่าสอดคล้องกับแรงกดดันด้านราคาที่ค่อยๆ ผ่อนคลายลง

สำหรับทองคำ ความไม่แน่นอนทางการเมืองและเชิงสถาบันได้ให้การสนับสนุนเป็นพื้นฐาน การสืบสวนที่เกี่ยวข้องกับประธาน Fed ประกอบกับความเห็นของทรัมป์ที่ว่าสหรัฐฯ กำลังทบทวนทางเลือกทางทหารต่ออิหร่าน ได้ทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven) ยังคงอยู่ ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและดอลลาร์ที่ยืดหยุ่นได้จำกัดโอกาสในการปรับตัวขึ้น ทำให้ทองคำได้รับการสนับสนุนแต่ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบเป็นส่วนใหญ่

เนื่องจากไม่มีข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญต่อนโยบายการเงินตามปฏิทินเศรษฐกิจในวันนี้ จุดสนใจของตลาดจึงน่าจะยังคงอยู่ที่พัฒนาการทางการเมืองรอบตัวธนาคารกลางสหรัฐฯ ความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงไปสำหรับอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และบรรยากาศความเสี่ยงในวงกว้างที่ถูกกำหนดโดยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

 

บทวิเคราะห์ โดย Coach Angel

——

คำเตือน : การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนตัดสินใจลงทุน