ECB คงดอกเบี้ย ขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษขยับเข้าใกล้การลดดอกเบี้ย

ตลาดฟอเร็กซ์เคลื่อนไหวอย่างระมัดระวัง โดยนักลงทุนจับตาการตัดสินใจของธนาคารกลางในยุโรปและสหราชอาณาจักร ซึ่งแนวทางนโยบายเริ่มแตกต่างกันชัดเจน แม้ทั้งสองภูมิภาคจะเผชิญเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลงและการเติบโตที่อ่อนแอ แต่การตอบสนองของธนาคารกลางกลับต่างกัน ส่งผลต่อทิศทางของค่าเงินยูโรและปอนด์

ในยูโรโซน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ถูกคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดยังไม่สนับสนุนการปรับนโยบายในทันที และเจ้าหน้าที่ ECB ยังคงส่งสัญญาณว่านโยบายปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสม เงินเฟ้อเข้าใกล้เป้าหมาย 2% แบบสำรวจภาคธุรกิจเริ่มปรับดีขึ้นเล็กน้อย และสภาพการเงินยังคงตึงตัว ดังนั้น การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยเองจึงไม่น่าจะสร้างความประหลาดใจให้ตลาด

ประเด็นที่ตลาดให้ความสนใจมากกว่าคือความเห็นที่แตกต่างกันภายใน ECB ผู้กำหนดนโยบายบางราย รวมถึง Schnabel ออกมาระบุอย่างชัดเจนว่าการปรับดอกเบี้ยครั้งถัดไปมีแนวโน้มเป็นการขึ้นดอกเบี้ย สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ขณะที่อีกฝ่ายยังคงระมัดระวัง โดยชี้ไปที่การลงทุนที่อ่อนแอ การบริโภคที่เปราะบาง และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่ การถกเถียงนี้คาดว่าจะสะท้อนในประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุงของ ECB ซึ่งอาจแสดงการเติบโตระยะใกล้ที่ดีขึ้นเล็กน้อย และคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2026 ที่สูงขึ้นเพียงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ภาพรวมยังบ่งชี้ว่า ECB มีแนวโน้มจะคงดอกเบี้ยไปตลอดปี 2026 และหากจะขึ้นดอกเบี้ย ก็น่าจะเป็นปี 2027 มากกว่าจะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้

ท่าทีที่มั่นคงนี้ช่วยพยุงค่าเงินยูโร เนื่องจากตลาดได้ตัดความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมออกไปแล้ว อย่างไรก็ดี การปรับขึ้นของยูโรอาจยังจำกัด เว้นแต่ ECB จะส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด (hawkish) อย่างชัดเจนมากขึ้น

ในทางตรงกันข้าม ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ถูกคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป ตลาดให้น้ำหนักสูงกับการลดดอกเบี้ย 25 จุดฐาน ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายลดลงมาอยู่ที่ 3.75% ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 ความคาดหวังดังกล่าวเพิ่มขึ้นหลังเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรปรับลดลงแรงสู่ 3.2% ในเดือนพฤศจิกายน จาก 3.6% ในเดือนตุลาคม โดยมีสาเหตุหลักจากราคาสินค้าอาหารและเครื่องดื่มที่ผ่อนคลายลง

สภาพเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรยังอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง การเติบโตซบเซา อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นมาอยู่ราว 5% และการเติบโตของค่าแรงเริ่มชะลอลง แม้เงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoE แต่แนวโน้มขาลงได้เปิดช่องให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถพยุงเศรษฐกิจได้มากขึ้น มาตรการงบประมาณล่าสุดของรัฐบาล เช่น การลดต้นทุนพลังงานและการตรึงค่าโดยสารขนส่ง ยังถูกมองว่าช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจครั้งนี้คาดว่าจะออกมาอย่างสูสี สะท้อนความเห็นที่แตกแยกอย่างลึกซึ้งภายในคณะกรรมการนโยบายการเงิน โดยมีแนวโน้มว่าจะเป็นการลงมติแบบเฉียดฉิวให้ลดดอกเบี้ย และผู้ว่าการ Bailey อาจมีบทบาทชี้ขาด เพื่อสร้างสมดุลระหว่างการสนับสนุนการเติบโตและความเสี่ยงเงินเฟ้อ BoE คาดว่าจะส่งสัญญาณว่าการลดดอกเบี้ยในอนาคตจะไม่เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ แต่จะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่เข้ามา แนวทางที่ระมัดระวังนี้มีเป้าหมายเพื่อลดแรงกดดันต่อค่าเงินปอนด์ไม่ให้อ่อนค่ามากเกินไป

 

บทวิเคราะห์ โดย Coach Angel

——

คำเตือน : การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนตัดสินใจลงทุน