เศรษฐกิจอเมริกาเปิดอีกครั้ง แต่เส้นทางข้างหน้าจะไม่เหมือนเดิม

รัฐบาลสหรัฐฯ กลับมาเปิดทำงานอีกครั้ง หลังจากภาวะปิดหน่วยงานครั้งที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ หลายล้านคนรอคอยช่วงเวลานี้ แม้การกลับมาเปิดจะช่วยผ่อนคลายความกังวล แต่ผลกระทบต่อเศรษฐกิจจะไม่หายไปในทันที นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าความเสียหายจะยังสะท้อนอยู่ในตัวเลขทางเศรษฐกิจอีกระยะหนึ่ง แม้กิจกรรมต่างๆ จะเริ่มฟื้นตัวขึ้นก็ตาม

ก่อนการปิดหน่วยงาน เศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูแข็งแกร่งพอสมควร ธนาคารกลางสหรัฐ สาขาแอตแลนต้า ประเมินว่าอัตราการเติบโตในไตรมาส 3 อยู่เหนือระดับ 4% แบบรายปี ซึ่งถือว่ากระตุ้นความเชื่อมั่นได้ดี อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังนั้น ตลาดแรงงานเริ่มชะลอตัว การจ้างงานในไตรมาสที่สองและสามลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน และอัตราว่างงานในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 4.4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่ปี เจ้าหน้าที่เฟดคาดว่าอัตราว่างงานจะขึ้นไปถึงประมาณ 4.5% ดังนั้นความเสี่ยงจึงดูจะมีแนวโน้มสูงขึ้น

ในเวลาเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์มีการปรับโครงสร้างภาษีนำเข้า หลายรายการถูกลดลง รวมถึงสินค้าที่มาจากจีนและสินค้าเกษตรจากบราซิล ข้อตกลงใหม่กับสวิตเซอร์แลนด์ยังลดอัตราภาษีลงเหลือ 15% จากเดิม 39% และมีการพูดคุยเพิ่มขึ้นว่าภาษี 50% ที่ใช้กับอินเดียอาจถูกปรับลดเช่นกัน ตามข้อมูลของสำนักงานงบประมาณรัฐสภา การปรับลดเหล่านี้ทำให้อัตราภาษีเฉลี่ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ลดลงเหลือราว 16.5% จากกว่า 20% เพียงไม่กี่เดือนก่อน ส่งผลให้รายได้จากภาษีนำเข้าที่คาดหวังไว้เพื่อช่วยลดการขาดดุล ลดลงจากประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ เหลือราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้แนวคิด “เงินปันผลภาษี” มูลค่า 2,000 ดอลลาร์สำหรับชาวอเมริกัน มีโอกาสน้อยลงที่จะได้รับการอนุมัติจากสภาคองเกรส

ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ตลาดพยายามประเมินทิศทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เดิมทีนักลงทุนลดความคาดหวังว่าจะมีการปรับลดดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ แต่สถานการณ์เปลี่ยนไปหลังจากจอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์ก ระบุว่าอาจจำเป็นต้องปรับลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเร็วๆ นี้ ตลาดตอบสนองทันที โดยประเมินว่าโอกาสลดดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนเพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ ทุกคนยังจับตาว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะเลือกใครมาเป็นประธานเฟดคนใหม่แทนเจอโรม พาวเวล โดยเควิน แฮสเส็ตต์ หัวหน้าสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ ถูกมองว่าเป็นตัวเลือกที่มีแนวโน้มมากที่สุด

นอกสหรัฐฯ ภาพรวมทั่วโลกก็มีความเคลื่อนไหวไม่แพ้กัน ในสหราชอาณาจักร ตัวเลขเศรษฐกิจที่อ่อนแอต่อเนื่องและงบประมาณเข้มงวดช่วงฤดูใบไม้ร่วง ทำให้ตลาดคาดว่าธนาคารกลางอังกฤษอาจลดดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 18 ธันวาคม นักลงทุนมองว่าการผ่อนคลายนโยบายเป็นสถานการณ์พื้นฐาน เพื่อรับมือกับการเติบโตที่ชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าเป้าหมาย

ออสเตรเลียกำลังเผชิญสถานการณ์ตรงกันข้าม รายงานการจ้างงานที่แข็งแรงและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ทำให้ตลาดเชื่อว่าธนาคารกลางออสเตรเลียจะไม่ลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในระยะนี้ นักลงทุนคาดว่าการลดดอกเบี้ยครั้งถัดไปอาจเลื่อนไปถึงกลางปี 2026 สะท้อนความเชื่อว่าเงินเฟ้อจะยังยึดตัวอยู่ และความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยอยู่ในระดับต่ำ

ญี่ปุ่นก็เพิ่มสีสันให้ภาพรวมโลกเช่นกัน หลายเดือนที่ผ่านมา ธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งสัญญาณปกติภาพนโยบายแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ตลาดยังไม่เชื่อว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ย สถานการณ์เปลี่ยนไปเมื่อเงินเยนอ่อนค่าลงและข้อมูลเศรษฐกิจแข็งแรงขึ้น ภายในสิ้นเดือนพฤศจิกายน นักลงทุนประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยมากกว่า 50% ซึ่งสูงที่สุดในรอบหลายสัปดาห์

ความเปลี่ยนแปลงเหล่านี้สะท้อนว่าทั่วโลกกำลังก้าวเข้าสู่ยุคใหม่ ประเทศต่างๆ หันมาให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของตัวเองมากขึ้น และพึ่งพาสหรัฐฯ น้อยลง ขณะที่สหรัฐฯ ก็มีท่าทีคัดเลือกมากขึ้นต่อพันธะระดับโลก ดูเหมือนว่าโลกกำลังก้าวสู่ยุคที่ความร่วมมือถูกรวมศูนย์น้อยลง และอำนาจถูกแบ่งปันมากขึ้นแทนที่จะผูกขาดโดยชาติใดชาติหนึ่ง

สำหรับนักลงทุน ภาคธุรกิจ และผู้กำหนดนโยบาย สิ่งที่จำเป็นคือความยืดหยุ่น เพราะแนวโน้มดอกเบี้ย เงินเฟ้อ การค้าโลก และอัตราแลกเปลี่ยนกำลังเปลี่ยนแปลงรวดเร็วกว่าเดิม วิธีที่ปลอดภัยที่สุดคือไม่ยึดติดสมมติฐานเดิมๆ แต่ต้องพร้อมปรับตัวอยู่เสมอ

การเปิดทำการของรัฐบาลแม้จะช่วยคลายความกังวล แต่ก็เป็นการเริ่มต้นของช่วงเวลาที่สหรัฐฯ ต้องรับมือกับโลกที่มีการแข่งขันสูงและยากคาดเดามากขึ้น เดือนต่อๆ ไปจะเป็นบททดสอบว่าประเทศจะปรับตัวกับภูมิทัศน์ใหม่นี้ได้ดีเพียงใด

 

บทวิเคราะห์ โดย Coach Angel

——

คำเตือน : การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนตัดสินใจลงทุน