RBNZ ลดดอกเบี้ย เงินเฟ้อออสซี่พุ่ง ขณะที่ตลาดจับตางบประมาณสหราชอาณาจักร
เช้าวันนี้ ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ได้ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการลง 0.25% อยู่ที่ 2.25% โดยมีเสียงสนับสนุน 5 ต่อ 1 การเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นการผ่อนคลายนโยบายเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ แต่โทนของรายงานประชุมไม่ได้แสดงความผ่อนปรนอย่างชัดเจน เงินเฟ้อรายปีปัจจุบันอยู่ที่ 3% ซึ่งอยู่ที่จุดสูงสุดของกรอบเป้าหมายของธนาคาร และเงินเฟ้อหลักและเงินเฟ้อของสินค้าที่ไม่สามารถซื้อขายระหว่างประเทศยังคงอยู่ในระดับสูง ผู้กำหนดนโยบายเตือนว่าเงินเฟ้ออาจยังคง “ฝังตัว” หากความต้องการฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาดหรือหากธุรกิจปรับกำไรกลับคืน รายงานประชุมเผยให้เห็นการถกเถียงภายในเกี่ยวกับการหยุดปรับอัตราแทนการลด โดยยอมรับว่าการผ่อนคลายก่อนหน้านี้ยังคงส่งผลต่อเศรษฐกิจ สุดท้าย คณะกรรมการเลือกที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างระมัดระวัง ส่งสัญญาณว่าแม้อัตราดอกเบี้ยอาจปรับลดลง แต่จังหวะจะค่อยเป็นค่อยไป และการเคลื่อนไหวในอนาคตขึ้นอยู่กับข้อมูลใหม่ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำช่วยสนับสนุนการใช้จ่ายของครัวเรือนแล้ว และสัญญาณของตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพให้ความมั่นใจว่ารอบการผ่อนคลายจะไม่รุนแรงเกินไป สำหรับดอลลาร์นิวซีแลนด์ การลดดอกเบี้ยแบบเข้มงวดแต่มีแนวทางอ่อนโยนบ่งชี้ว่ามีแนวโน้มปรับลดเล็กน้อยในระยะสั้น แม้ว่าสภาพตลาดแรงงานที่คงตัวอาจจำกัดการขาดทุนเพิ่มเติม
ในออสเตรเลีย ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดของเดือนตุลาคมปรับตัวขึ้นเป็น 3.8% ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา สูงกว่าของเดือนกันยายนที่ 3.6% ค่าใช้จ่ายด้านที่อยู่อาศัย อาหาร และการพักผ่อนยังคงเป็นแรงกดดันต่อราคาพื้นฐาน ในขณะที่เงินเฟ้อเฉลี่ยปรับตัวขึ้นเป็น 3.3% แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อหลักยังคงอยู่ในระดับสูง ในปีที่ผ่านมาเงินเฟ้อปรับตัวลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่การปรับตัวล่าสุดนี้บ่งชี้ว่าการกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ยังไม่ราบรื่น สำหรับดอลลาร์ออสเตรเลีย ตัวเลขที่สูงกว่าคาดช่วยหนุนค่าเงิน เนื่องจากลดความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นและสะท้อนการดำเนินนโยบายแบบระมัดระวังของ RBA ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้นานขึ้นแทนการผ่อนคลายอย่างรุนแรง รอให้เงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องก่อนพิจารณาลดอัตรา
ด้วยพัฒนาการเหล่านี้ที่กำลังสร้างฉากในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก ความสนใจจึงหันไปที่สหราชอาณาจักร ที่ซึ่งรัฐมนตรีคลัง รีฟส์ เตรียมเปิดตัว งบประมาณฤดูใบไม้ร่วง (Autumn Budget) รัฐบาลเผชิญกับการขาดดุลงบประมาณประมาณ 20 พันล้านปอนด์ และต้องหาจุดสมดุลระหว่างการเพิ่มรายได้กับการหลีกเลี่ยงมาตรการที่จะชะลอการเติบโตหรือสร้างความผันผวนในตลาด ช่วงก่อนการเปิดตัวงบประมาณมีความผิดปกติ โดยมีแนวคิดด้านภาษีหลายอย่างถูกเสนอ แนะนำ รั่วไหล และถูกถอนออก สร้างความสับสนให้กับธุรกิจ นักลงทุน และประชาชน การทดลอง “ปล่อยข่าวลวง” ของแนวคิดนโยบายเหล่านี้เพื่อทดสอบปฏิกิริยาก่อนตัดสินใจ แต่ทำให้ยากต่อการคาดการณ์ว่ารายละเอียดสุดท้ายจะเป็นอย่างไร
นักวิเคราะห์คาดว่าจะมีมาตรการหลายด้าน บางมาตรการอาจเป็นการขึ้นภาษีแบบเฉพาะเจาะจง เช่น การแช่แข็งเกณฑ์ภาษีรายได้ ปรับภาษีท้องถิ่น และทบทวนระบบบำนาญ ด้านอื่น ๆ ที่อาจถูกใช้ ได้แก่ ภาษีอสังหาริมทรัพย์มูลค่าสูง ภาษีการพนัน และอาจรวมถึงภาษีใหม่สำหรับรถยนต์ไฟฟ้า ในเวลาเดียวกัน รัฐบาลอาจเสนอมาตรการบรรเทาภาระค่าครองชีพ เช่น ยกเลิกเพดานสวัสดิการสองบุตร ลด VAT บิลพลังงาน และแช่แข็งค่าโดยสารรถไฟ นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าความท้าทายคือการหาจุดสมดุล; การเก็บภาษีมากเกินไปอาจชะลอการเติบโต แต่ถ้าน้อยเกินไปก็อาจปิดช่องว่างการคลังไม่สำเร็จ เพิ่มต้นทุนการกู้ยืม และสร้างแรงกดดันต่อเงินปอนด์
สำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณ (OBR) ซึ่งรายงานพร้อมงบประมาณก็เป็นจุดสนใจสำคัญเช่นกัน OBR อาจปรับลดการคาดการณ์การเติบโตและผลิตภาพสะท้อนถึงสภาพเศรษฐกิจที่อ่อนแอ การผลิตที่คาดการณ์ต่ำ และความไม่แน่นอนในภาคสำคัญ การคาดการณ์เหล่านี้จะมีอิทธิพลต่อทัศนคติของตลาดต่อความยั่งยืนทางการคลังของสหราชอาณาจักร และอาจส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร ความมั่นใจของนักลงทุน และค่าเงินปอนด์ งบประมาณยังบ่งชี้ว่ารัฐบาลสามารถขยายพื้นที่คลัง (Fiscal headroom) ช่องว่างที่สามารถใช้จ่ายหรือลดภาษีโดยไม่ละเมิดกฎการคลัง จากประมาณ 10 พันล้านปอนด์เป็น 15 พันล้านปอนด์ ซึ่งสำคัญต่อการจัดสรรเงินสำหรับความสำคัญในอนาคตโดยไม่สร้างความตึงเครียดทางการเงิน
โดยรวมแล้ว งบประมาณฤดูใบไม้ร่วงจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดว่ารัฐบาลสามารถสร้างสมดุลระหว่างการสร้างรายได้ สนับสนุนการเติบโต และรักษาความมั่นใจในตลาดได้หรือไม่ สำหรับนักลงทุน ธุรกิจ และครัวเรือน คำถามสำคัญคือ รัฐบาลจะพึ่งพาการเก็บภาษีมากน้อยเพียงใดเมื่อเทียบกับการควบคุมการใช้จ่าย มาตรการบรรเทาภาระเพียงพอหรือไม่ในการลดแรงกดดันค่าครองชีพ และทัศนคติของ OBR ส่งผลต่อความเชื่อมั่นทางการคลังระยะยาวอย่างไร ตลาดมีแนวโน้มตอบสนองอย่างรุนแรง โดยเฉพาะค่าเงินปอนด์ที่ไวต่อความประหลาดใจทั้งสองด้าน ทำให้งบประมาณครั้งนี้เป็นหนึ่งในเหตุการณ์สำคัญที่สุดของปฏิทินเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรปี 2025
บทวิเคราะห์ โดย Coach Angel
——
คำเตือน : การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนตัดสินใจลงทุน
