RBA เป็นจุดสนใจหลัก ตลาดคาดคงดอกเบี้ย แต่ส่งสัญญาณเข้มงวด

ความสนใจของตลาดหันไปที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ซึ่งเตรียมประกาศการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของปี โดยตลาดแทบจะแน่ใจว่า RBA จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 3.60% การประชุมครั้งนี้ไม่มีการเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจชุดใหม่ ทำให้นักลงทุนจะจับตาไปที่น้ำหนักของถ้อยแถลงเชิงนโยบาย และการตีความสัญญาณเศรษฐกิจล่าสุดของผู้ว่าการ มิชเชล บูลล็อก เป็นหลัก

ผู้ว่าการบูลล็อกได้ส่งสัญญาณท่าทีระมัดระวังมากขึ้นแล้ว จากการออกมาเตือนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น และผลด้านนโยบายที่อาจตามมา คำกล่าวของเธอสะท้อนถึงความพร้อมที่จะดำเนินนโยบายอย่างเข้มงวดมากขึ้นหากจำเป็น ท่าทีที่แข็งกร้าวนี้สะท้อนในราคาตลาด โดยการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยได้หายไป และถูกแทนที่ด้วยความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นต่อการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต อาจเร็วสุดตั้งแต่ช่วงกลางปี 2026 หลังเงินเฟ้อไตรมาสกันยายนออกมาสูงกว่าคาด และตอกย้ำความกังวลว่าแรงกดดันด้านราคายังคงเหนียวแน่น

ถ้อยคำเตือนของ RBA ที่ว่าเงินเฟ้อปรับตัวขึ้นในช่วงล่าสุด จะเป็นประโยคสำคัญที่นักลงทุนย้อนกลับมาพิจารณาในวันนี้ สะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของธนาคารกลาง โดยเฉพาะหลังรายงาน CPI เดือนตุลาคมชี้ว่า ทั้งเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐาน (trimmed mean) ขยับขึ้นเหนือกรอบเป้าหมายด้านบน ขณะที่การใช้จ่ายภาคครัวเรือนเพิ่มขึ้นถึง 1.3% สูงสุดนับตั้งแต่มกราคม 2024 และส่วนใหญ่มาจากการซื้อสินค้าที่ไม่จำเป็น สิ่งนี้บ่งชี้ว่าผู้บริโภคยังคงพร้อมใช้จ่าย ทำให้การชะลอเงินเฟ้อทำได้ยากขึ้น

ตลาดแรงงานยิ่งเพิ่มแรงกดดันเข้าไปอีก อัตราการว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 4.3% จากการเพิ่มขึ้นของการจ้างงาน ขณะที่การทำงานต่ำกว่าศักยภาพและการว่างงานของเยาวชนก็ปรับลดลงเช่นกัน ภาพรวมเหล่านี้ชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังกลับมาตึงตัวมากขึ้น ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อการเติบโตของค่าจ้าง ในช่วงที่ผลิตภาพยังอ่อนแอและต้นทุนแรงงานยังอยู่ในระดับสูง

ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว ตัวเลือกของ RBA ดูเหมือนจะเหลือเพียงสองทาง คือ “คง” หรือ “ขึ้น” ดอกเบี้ย โดยการลดดอกเบี้ยไม่อยู่ในวาระอีกต่อไป นักลงทุนจะจับตาภาษาที่ใช้ในแถลงการณ์นโยบายอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะย่อหน้าสุดท้ายซึ่งมักบ่งชี้ทิศทางนโยบายในอนาคต หากมีการปรับน้ำเสียง ก็มีแนวโน้มจะออกมาในเชิงเข้มงวดมากกว่าอ่อนลง ทั้งนี้ ผู้ว่าการบูลล็อกมักใช้โทนที่ค่อนข้าง hawkish ในการให้สัมภาษณ์สาธารณะ เมื่อเทียบกับแถลงการณ์ที่คณะกรรมการร่างขึ้นอย่างสมดุลมากกว่า ทำให้ความผันผวนของตลาดอาจเพิ่มขึ้นในช่วงระหว่างการประกาศผลกับการแถลงข่าว

แม้มุมมองโดยรวมจะค่อนข้างเข้มงวด แต่นักวิเคราะห์บางส่วนกังวลว่าความคาดหวังของตลาดอาจไปไกลเกินกว่าที่ RBA พร้อมยืนยัน ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะ “ซื้อตามข่าวลือ ขายตามข้อเท็จจริง” หากถ้อยแถลงของธนาคารกลางไม่แข็งกร้าวเท่าที่ตลาดคาด ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียอาจอ่อนค่าลงในระยะสั้น แม้อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูกคงไว้ก็ตาม

ค่าเงินออสซี่ได้อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐล่วงหน้าก่อนการประกาศแล้ว โดยตลาดคาดว่า RBA จะคงดอกเบี้ยในช่วงใกล้ ๆ นี้ แต่ได้สะท้อนราคาการขึ้นดอกเบี้ยเต็มที่ในเดือนสิงหาคม 2026 และกว่าครึ่งของตลาดเชื่อว่าการปรับขึ้นครั้งแรกอาจเกิดขึ้นเร็วสุดในเดือนมิถุนายน

นอกเหนือจาก RBA ซึ่งเป็นเหตุการณ์หลักสำหรับนักลงทุนในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกแล้ว ตลาดยังจับตาข้อมูลจากสหรัฐฯ โดยเฉพาะรายงานการเปิดรับสมัครงาน JOLTS เดือนตุลาคม ซึ่งสะท้อนความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน โดยคาดการณ์ค่ากลางอยู่ราว 7.15 ล้านตำแหน่ง ต่ำกว่าเดือนก่อนเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม แม้ข้อมูลจะออกมาอ่อนแอ ก็มีแนวโน้มว่าจะไม่ส่งผลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่มีกำหนดในวันพรุ่งนี้

ตลาดคาดกันอย่างกว้างขวางว่า Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดเบสิส และโดยปกติแล้ว Fed แทบไม่สวนทางกับสิ่งที่ตลาดได้สะท้อนไปแล้ว หากตัวเลข JOLTS ต่ำกว่าคาดมาก อาจกดดันค่าเงินดอลลาร์ในระยะสั้น ขณะที่ตัวเลขที่แข็งแกร่งเกินคาดอาจหนุนดอลลาร์ชั่วคราว แต่ปฏิกิริยาเหล่านี้น่าจะเกิดขึ้นเพียงชั่วครู่ เนื่องจากทิศทางนโยบายของ Fed ได้รับการรับรู้ไปแล้ว โดยท้ายที่สุดตลาดจะหันไปโฟกัสที่ประมาณการเศรษฐกิจล่าสุด และถ้อยแถลงของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์

 

บทวิเคราะห์ โดย Coach Angel

——

คำเตือน : การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนตัดสินใจลงทุน